Ingresos operativos: 4.300 millones de euros (+1,2% vs. 2024).
EBITDA recurrente: 742,9 millones de euros (margen del 17%).
EBIT recurrente: 243,4 millones de euros (margen del 6%).
Beneficio neto: 4,1 millones de euros. Excluyendo efectos extraordinarios derivados de ajustes en el impuesto de sociedades, habría ascendido a 46 millones de euros.
Pasajeros transportados: 16,7 millones (+3,4% vs. 2024).
Factor de ocupación: 84,2% (+1,9 p.p.)
Se trata del cuarto año consecutivo con resultados positivos. En 2025, TAP Air Portugal registró un beneficio neto de 4,1 millones de euros. El beneficio neto recurrente habría alcanzado los 46 millones de euros, si se excluyera el ajuste derivado de los tipos del impuesto de sociedades.
En un contexto marcado por la incertidumbre y la presión de costes en toda la industria, la aerolínea reforzó su posición financiera y cumplió los compromisos operativos y financieros establecidos en el Plan de Reestructuración aprobado por la Unión Europea.
Los ingresos operativos alcanzaron los 4.313 millones de euros en 2025 (+1,2% respecto a 2024), impulsados principalmente por los ingresos de pasajeros (+0,8%) y el negocio de Mantenimiento (+10,7%). La capacidad aumentó un 3,1% y el RPK creció un 5,5%, elevando el factor de ocupación hasta el 84,2% (+1,9 p.p.). La evolución de los ingresos unitarios reflejó una mayor competencia en los mercados principales y efectos macroeconómicos en el mercado norteamericano, situándose el PRASK en 6,96 céntimos (-2,3%).
Los costes operativos recurrentes ascendieron a 4.070 millones de euros en 2025 (+3,6%), con incrementos en costes de tráfico (+6,7%), personal (+7,9%) y depreciación y amortización (+10,8%), parcialmente compensados por una reducción en los costes de combustible (-5,4%). El CASK recurrente aumentó un 0,5% hasta 7,36 céntimos, mientras que el CASK recurrente sin combustible creció un 3,7% hasta 5,57 céntimos.
TAP registró un EBITDA recurrente de 742,9 millones de euros (margen del 17,2%) y un EBIT recurrente de 243,4 millones de euros (margen del 5,6%), en un año marcado por un primer trimestre especialmente desafiante.
Finalización del Plan de Reestructuración
En 2025, TAP cumplió los compromisos operativos y financieros establecidos en el Plan de Reestructuración aprobado por la Unión Europea. Bruselas reconoció que las medidas operativas exigidas se implementaron a tiempo y que la aerolínea alcanzó resultados que garantizan su viabilidad a largo plazo.
También se aprobó una ampliación del plazo hasta el 30 de junio de 2026 para la desinversión en Cateringpor y SPdH (Sociedade Portuguesa de Handling, S.A.), comprometiéndose TAP a devolver 24,99 millones de euros al accionista en el marco de esta extensión.
Posición financiera
A 31 de diciembre de 2025, TAP presentaba una posición de liquidez de 765,3 millones de euros, lo que supone un aumento de 113,7 millones respecto al 31 de diciembre de 2024, y un ratio Deuda Neta/EBITDA de 2,6x.
Perspectivas para 2026
La estrategia de TAP para 2026 se basa en un crecimiento disciplinado y sostenible, apoyado en la expansión y modernización de la flota con aviones Airbus NEO, mejorando así la eficiencia operativa y la sostenibilidad.
Se prevé que el crecimiento esté impulsado principalmente por la red transatlántica, con especial foco en Brasil, y por la expansión de operaciones desde Oporto, incluyendo nuevas rutas y el desarrollo de un hub de mantenimiento. Paralelamente, la aerolínea seguirá invirtiendo en el producto y la experiencia del cliente, incluyendo una nueva cabina y mejoras en la oferta a bordo.
La demanda resiliente y el buen ritmo de reservas deberían favorecer mayores niveles de ocupación y una mejora de los ingresos unitarios, pese al crecimiento de capacidad. La evolución de los precios del combustible se verá parcialmente mitigada mediante ajustes tarifarios alineados con el mercado, manteniendo el foco en mercados clave y en la calidad de los ingresos.
Luís Rodrigues, CEO de TAP, ha afirmado: “TAP ha obtenido resultados sólidos en el ejercicio 2025, respaldados por una demanda de pasajeros resiliente en toda la red, especialmente en la segunda mitad del año, y por una fuerte contribución del negocio de Mantenimiento, que ha seguido incrementando su peso en los ingresos totales. A pesar de un entorno desafiante, marcado por la inflación de costes y restricciones operativas y en la cadena de suministro en toda la industria, hemos mantenido márgenes resilientes y reforzado la posición financiera de la compañía. Este desempeño ha permitido registrar un beneficio neto positivo por cuarto año consecutivo.
Este año también ha marcado un hito importante para TAP. La Comisión Europea ha reconocido el cumplimiento de los compromisos operativos y financieros del Plan de Reestructuración aprobado por la UE, confirmando la exitosa transformación de TAP para garantizar su viabilidad a largo plazo y un crecimiento equilibrado.
En 2026, el Comité Ejecutivo acelerará la ejecución de las iniciativas ya definidas, con un enfoque claro en las prioridades operativas. Este proceso irá acompañado del inicio de una nueva fase de crecimiento disciplinado y sostenible, con un mayor enfoque en la expansión transatlántica, especialmente con dos nuevos destinos en Brasil, reforzando nuestro liderazgo y red en este mercado hasta un total de 15 destinos, de los cuales 10 son operados en exclusiva por TAP. Además, ampliaremos nuestras operaciones desde Oporto, con varias nuevas rutas y la inversión en un nuevo hub de mantenimiento.
Por último, me gustaría agradecer a todo nuestro equipo su compromiso y resiliencia, así como a nuestros stakeholders por su apoyo continuo. Su dedicación ha sido clave para lograr estos resultados en 2025 y seguirá siendo esencial en esta nueva etapa de TAP”.
Análisis del cuarto trimestre de 2025
En el cuarto trimestre de 2025, TAP transportó 4 millones de pasajeros, un aumento del 4,9% respecto al mismo periodo de 2024, operando aproximadamente 29.000 vuelos (+1,1%).
Los ingresos operativos alcanzaron los 1.032 millones de euros (+3,7%), impulsados principalmente por los ingresos de pasajeros, que crecieron en 32,8 millones de euros (+3,8%) hasta 904,7 millones, gracias al aumento de capacidad y de los ingresos unitarios (PRASK +0,2% hasta 6,64 céntimos).
Los ingresos de mantenimiento aumentaron en 6,8 millones de euros (+9,5%) hasta 77,9 millones, apoyados en niveles de actividad estables pese a las limitaciones de la cadena de suministro y en el efecto precio derivado del incremento de costes de materiales y servicios de mayor valor añadido.
Los ingresos de carga y correo alcanzaron los 36,9 millones de euros, lo que supone una caída de 8,6 millones (-18,9%), debido a una menor carga transportada y menores rendimientos.
Los costes operativos recurrentes ascendieron a 1.016 millones de euros (+1,7%), impulsados principalmente por el aumento del coste del combustible (+2,7%), el mantenimiento de aeronaves (+29,6%) y los materiales consumidos (+25%), reflejando el incremento de precios. El CASK total descendió un 1,8% hasta 7,46 céntimos, y el CASK sin combustible cayó un 2,1% hasta 5,67 céntimos.
El EBITDA recurrente fue de 151 millones de euros (margen del 14,6%), con un aumento interanual de 31,7 millones. El EBIT recurrente alcanzó los 16,2 millones (margen del 1,6%), mejorando en 20,2 millones respecto a 2024. Incluyendo elementos no recurrentes, el EBIT fue de 36,9 millones.
El resultado neto fue de -51 millones de euros, afectado significativamente por un ajuste fiscal de 42 millones derivado de la revalorización de activos por impuestos diferidos tras la reducción progresiva del impuesto de sociedades. Sin este efecto, el resultado neto habría sido de -9,1 millones, lo que supone una mejora de 74,9 millones respecto al mismo periodo del año anterior.
El informe completo de resultados puede consultarse aquí.
